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资金面存改善预期 房地产板块估值有望提升

2019-06-17 11:26:41报告大厅(www.sharemyvideo.pw) 字号:T|T
主题词:房地产
  报告大厅摘要:数据显示,2019年1-5月份,全国房地产开发投资46075亿元,同比增长11.2%,增速比1-4月份回落0.7个百分点。

  数据显示,2019年1-5月份,全国房地产开发投资46075亿元,同比增长11.2%,增速比1-4月份回落0.7个百分点。

资金面存改善预期 房地产板块估值有望提升

  分析人士认为,楼市稳健运行,整体市场的结构性分化进一步凸显。从政策面来看,有保有压,松紧各异,有关的政策微调成为常态。从潜在的催化剂来看,美联储降息可能性增加,引发资金面可能进一步宽松的市场联想。目前房地产板块估值处于低位,若资金面环境存在改善预期,地产股估值也有望同比提升。

  2019年1-5月份,全国住宅投资33780亿元,增长16.3%,增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。2019年1-5月份,商品房销售面积55518万平方米,同比下降1.6%,降幅比1-4月份扩大1.3个百分点。房地产开发企业到位资金66689亿元,同比增长7.6%,增速比1-4月份回落1.3个百分点。5月份,房地产开发景气指数为100.85,比4月份回落0.07点。

  1-5月份,东部地区商品房销售面积22095万平方米,同比下降5.5%,降幅比1-4月份扩大1.2个百分点。销售额27788亿元,增长4.6%,增速回落1.4个百分点。中部地区商品房销售面积15412万平方米,增长0.1%,增速回落2.3个百分点;销售额10872亿元,增长6.2%,增速回落4.2个百分点。西部地区商品房销售面积15788万平方米,增长3.8%,增速与1-4月份持平。销售额11317亿元,增长10.8%,增速回落1个百分点。东北地区商品房销售面积2222万平方米,下降8.1%,降幅扩大3.9个百分点;销售额1795亿元,增长2.3%,增速回落1个百分点。

  有专家认为,房地产开发投资保持较快增长。3月以来在新房销售方面,呈现以部分一二线重点城市为主的结构性回暖,而三四线城市销售增速持续为负,整体市场的结构性分化进一步凸显。由于部分城市销售回暖,房企拿地意愿开始提升,二季度为传统推盘旺季,且此时拿地有望年内开盘实现回款,随着城市分化加剧,土地市场也将面临冷热不均。

  房地产板块近来表现较为抗跌。数据显示,截至6月14日,房地产(申万)指数20个交易日跌4.07%,位列28个一级行业指数的第12位。本月以来,中润资源、冠城大通、中华企业、新城控股的涨幅均超过8%,成为板块领涨个股。

  当前全球主要央行货币政策均继续向偏鸽方向转变,相对于海外利率水平,中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率(比如逆回购利率),引导利差水平回归“舒适区间”。随着经济放缓和全球货币政策转松,适当下调政策利率,配合稳杠杆政策可以更好地稳定经济和提高经济质量。

  且随着美联储降息预期渐浓,国内经济下行压力再次加大,未来市场资金面是否会进一步宽松有待观察。估值方面,近期板块回撤让重点房企的市盈率估值落入5-9倍区间。当前地产股估值低,业绩稳定,股息率极具吸引力。再考虑到当前宏观经济或将长期受内外压力影响,地产政策调控波动或进一步钝化。

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